13年全年和14年一季度行业业绩增长稳定

2013年全年传媒行业上市公司实现1045.79亿元营业收入，同比增长19.65%，归属于母公司净利润为113.59亿元，同比增长14.10%。传媒行业整体营业收入增长速度趋于平稳，仍处于上升周期。(2012年传媒行业营业收入同比增25.24%)。纵观2013年各行业业绩表现，传媒行业营收增速居前，营业收入增速排在全部29个行业中的第5名。

2014年一季度传媒行业上市公司实现287.51亿元营业收入，同比增长16.82%，归属母公司净利润为35.37亿元，同比增长25.92%。虽然营收增速略低于去年全年增速，但归属母公司净利润增速明显高过去年全年增速。

平面媒体：未来关注以内容为核心的衍生业务开展

2013年平面媒体板块实现营业收入508.12亿元，同比增长17.19%；归属母公司净利润51.92亿元，同比增长17.14%；毛利率28.36%，同比下降0.68个百分点。随着移动互联网的爆发，传统的出版发板块业务受到前所未有的冲击，整个报刊广告行业收入降幅在10%-15%之间。在整个板块面临困难的发展时期，板块营业收入仍然增长的原因主要是销售渠道的扩宽和各公司新业务的发力。2013年各大地方出版公司积极扩展省外和互联网销售渠道，同时出版发行企业利用自身内容优势布局电子出版、在线教育和手机游戏等新衍生业务。我们认为，2014年平面媒体行业营业收入将继续保持15%左右的稳定增长，增长动力主要来自以内容为核心的衍生业务将持续贡献业绩。

2014年一季度的平面媒体板块一季度实现124.05亿元营业收入，同比增长22.84%，略高于13年全年增速；一季度实现归属于母公司净利润13.54亿元，同比增长12.19%，低于2013年全年增速。

广播电视：业绩低于预期，个股业绩分化

2013年广播电视板块实现营业收入253.44亿元，同比增长10.47%；归属母公司净利润31.20亿元，同比下降5.38%；毛利率32.75%，同比下降0.47个百分点。广播电视板块利润和毛利率下降的主要原因是受网络视听和新媒体行业的快速发展，使传统的广播电视公司业务面临着巨大的挑战。随着各地方广播电视公司积极转型，大力开展OTT业务将销售渠道扩至全国，并建立起具有一定用户规模的产品分发平台，预计2014年整个广播电视板块业绩有望得以改善。

广播电视板块一季度业绩表现平稳，实现营业收入59.99亿元，同比增长6.42%；归属母公司净利润为8.07亿元，同比增长21.04%。随着广播电视公司的转型深入，我们认为该行业上市公司的营收和盈利状况都会得到进一步的改善。

传媒互联网：业绩爆发增长，移动互联网爆发带来行业活力

2013年传媒互联网板块实现营业收入108.89亿元，同比增长52.07%；归属母公司净利润为19.29亿元，同比增长29.10%；毛利率为38.44%，同比下降5.97个百分点。移动互联网的爆发增长带动了整个互联网行业的增长，2013年中国移动互联网市场规模达到1059.8亿元，同比增长81.2%。2014年移动互联网将继续为整个行业带来活力，预计2014年移动互联网行业规模将达1860亿元，预计增速为75.3%。

在2014年一季度，传媒互联网行业继续优异的表现。一季度实现营业收入同比增长63.63%，归属于母公司净利润同比增长33.22%，都高于2013年全年的增速。传媒互联网这种高速发展的趋势还将会持续下去。

整合营销：业绩快速增长，互联网广告业务大有可为

2013年整合营销板块营业收入达156.75亿元，同比增长26.04%；归属母公司净利润10.48亿元，同比增长47.08%；毛利率为22.22%，同比上升了1.35个百分点。整合营销板块营业收入的增长，主要系各公司通过内生和外延发展使自身获取大客户能力大大提高。各公司媒介资源布局的日益完善和营销经验的提高，是板块整体毛利率提高的主要原因。2013年以思美传媒为代表的广告龙头公司已经提出将向毛利率更高的互联网广告业务转型。2013年中国互联网广告规模突破了1000亿元，同比增长36.80%。预计2014年全年互联网广告业务规模有望超过1300亿元，同比预计增速达30%。随着各公司向快速发展的互联网广告业务转型，预计2014年营业收入和毛利率会进一步提高。

随着整合营销上市公司内生和外延发展的深入，2014年一季度在营业收入达36.84亿元，维持了26%的高速增长；归属于母公司净利润达2.22亿元，同比增长60.84%。

影视动漫：业绩继续稳定增长，未来看好以内容为核心的产业链升级

2013年影视动漫板块营业收入达62.51亿元，同比增长19.94%；归属母公司净利润17.21亿元，同比增长48.50%；毛利率为48%，同比上升了2.54个百分点。影视动漫板块的营收和毛利率的稳步上升主要原因有以下两点：1、影视剧收入继续稳定增长；2、影视动漫公司依靠内容优势，逐步完善自身产业链。